日?qǐng)A下跌讓空頭再賺一筆

　　日?qǐng)A兌美元再次跌至2007年以來的新低，這讓押注日?qǐng)A走低的投資者又賺了一筆，但同時(shí)也為亞洲金融市場(chǎng)帶來震動(dòng)。

　　過去一年的多數(shù)時(shí)間里，押注日?qǐng)A走低而日本股市上漲在對(duì)沖基金中是最受歡迎的交易策略。許多對(duì)沖基金相信，日本央行和日本政府致力于壓低日?qǐng)A以遏制通貨緊縮，并通過出口價(jià)格的走低來為經(jīng)濟(jì)重新注入活力。

　　由于金融市場(chǎng)急劇波動(dòng)且許多交易表現(xiàn)欠佳，幾周之前一些基金已經(jīng)被迫退出了看跌日?qǐng)A的交易。而那些繼續(xù)看空日?qǐng)A的投資者則從上周五日本央行進(jìn)一步放松貨幣政策的意外舉動(dòng)中受益。

　　一名知情人士稱，今年倍受虧損之苦的Discovery Capital Management LLC將押注日元兌美元將下跌的頭寸保持到了上周五。

　　一名知情人士稱，Eric Mindich手下管理90億美元的Eton Park Capital Management LP近月大筆買入日本股票和期權(quán)，同時(shí)做空日?qǐng)A。

　　知情人士表示，另外一個(gè)贏家是索羅斯(George Soros)手下管理250億美元資產(chǎn)的Soros Fund Management LLC。一名知情人士稱，日本央行上周五宣布放松政策以來，該公司已經(jīng)賺入上千萬美元利潤(rùn)。

　　管理大約100億美元對(duì)沖基金投資的Wells Fargo Private Bank的替代策略部門總裁Adam Taback稱，在所有對(duì)沖基金中，日?qǐng)A空頭是持有人數(shù)最多的頭寸。

　　一些投資者表示，他們正持有日?qǐng)A空頭頭寸，期待日本央行的舉措將削弱日本債券的吸引力，從而令日?qǐng)A進(jìn)一步走軟。他們還放眼日本之外的資產(chǎn)。韓國(guó)的汽車制造商和其他出口商類股大幅下跌，因市場(chǎng)擔(dān)心日?qǐng)A走軟將給日本企業(yè)帶來優(yōu)勢(shì)。金價(jià)也跌至四年低點(diǎn)，因美元走強(qiáng)削弱了黃金對(duì)于投資者的吸引力。

　　日?qǐng)A自上周五以來的大幅下跌行情再次展現(xiàn)出，美國(guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體在增長(zhǎng)前景方面不斷拉開的差距正在如何影響金融市場(chǎng)。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，美國(guó)股市和美元大幅上漲，促使美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)更加接近加息。但日本和歐洲大部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)似乎還在倒退，迫使央行官員采取新的刺激措施。

　　Pacific Investment Management Co.的美國(guó)核心策略首席投資長(zhǎng)Scott Mather表示，日本央行此舉在意料之中，由于增長(zhǎng)率和通脹率依然處于目標(biāo)水平下方，日本央行必須采取更多措施，只是該行采取行動(dòng)的時(shí)間早于多數(shù)人的預(yù)期。Pacific Investment Management管理著1.87萬億美元資產(chǎn)。

　　Mather說，因預(yù)計(jì)日?qǐng)A會(huì)進(jìn)一步走低，安聯(lián)保險(xiǎn)公司(Allianz SE)的子公司Pimco維持看跌日?qǐng)A的投資。他還說，他預(yù)計(jì)日?qǐng)A走軟的速度將減慢。

　　周一，美元突破114日?qǐng)A大關(guān)，日?qǐng)A兌美元?jiǎng)?chuàng)2013年4月日本央行首次公布資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃以來的最大兩日跌幅。紐約匯市周一尾盤，美元兌114.05日?qǐng)A;美元上周五報(bào)112.31日?qǐng)A;日本央行公布放寬政策前夕，美元上周四報(bào)109.22日?qǐng)A。

　　日本央行上周五表示，將擴(kuò)大年度資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，以便使通脹向著2%上升。隨著日本央行大印鈔票購(gòu)買債券，債券收益率應(yīng)會(huì)下降。Mather說，尋求更高收益的投資者屆時(shí)將把資金轉(zhuǎn)移到海外，這可能令日?qǐng)A再次承壓。

　　海外投資者已經(jīng)因在外匯市場(chǎng)做空日?qǐng)A及賣出日本國(guó)債而拖累日?qǐng)A走低。不過，投資者和分析師表示，未來令日?qǐng)A走軟的可能是日本投資者。

　　上周五，全球最大公共退休基金──日本年金積立金(Government Pension Investment Fund)表示，其計(jì)劃出售國(guó)債、買入股票。雖然其中一些資金將進(jìn)入日本股市，但是其余資金將流向海外。法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)外匯策略師Vassili Serebriakov稱，這暗示將有大量日?qǐng)A流向海外資產(chǎn)，對(duì)日?qǐng)A不利。該行預(yù)計(jì)，明年第一季度日?qǐng)A將跌至1美元兌115日?qǐng)A，到2015年底將跌至1 美元兌124日?qǐng)A。

　　根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(Commodity Futures Trading Commission, 簡(jiǎn)稱CFTC)的統(tǒng)計(jì)，期貨市場(chǎng)中日?qǐng)A 空頭頭寸規(guī)模在9月末時(shí)處于年內(nèi)高位，但是自那以來已經(jīng)有所減少。外匯期貨是外匯市場(chǎng)中相對(duì)較小的一個(gè)組成部分，但是往往反映的是更廣泛的匯率走勢(shì)。

　　多數(shù)對(duì)沖基金近來都表現(xiàn)不佳，包括所謂的宏觀基金，即那些押注全球金融市場(chǎng)的基金。許多一度擁有巨大日本資產(chǎn)頭寸的基金在過去短短幾個(gè)月里都進(jìn)行了削減，有的甚至削減至零，進(jìn)而也就令與日?qǐng)A和日本股市出現(xiàn)大行情相關(guān)的潛在收益減少。

　　管理著5,330億美元資產(chǎn)的Prudential Fixed Income的首席投資策略師Robert Tipp稱，日本收益率下降的前景也使得借入日?qǐng)A購(gòu)買其他收益率更高貨幣的做法更具吸引力了。